8月26日，中國證券報、中國財富研究院主辦的首屆“中國股權投資金牛獎頒獎典禮暨高峰論壇”在北京釣魚(yú)臺國賓館舉行，本屆論壇以“股權大時(shí)代，投資新生態(tài)”為主題。全國社?；鹄硎聲?huì )副理事長(cháng)王忠民在論壇上表示，基金架構、基金邏輯是產(chǎn)生新產(chǎn)業(yè)動(dòng)能，是風(fēng)險管理，是改變共給側結構的主要力量。
與基金管理人共同成長(cháng)
“社?；鹉壳肮芾?3000億元的社會(huì )保障養老基金，回顧16年來(lái)的歷史發(fā)展過(guò)程，我們有50%資本量是通過(guò)一級市場(chǎng)上的基金管理人幫忙投資管理的，也通過(guò)了私募股權基金幫助我們去投資于實(shí)體經(jīng)濟當中的未上市公司，還有直接投資的股權投資，把握中國股份化改制、股權多元化的發(fā)展趨勢以及證券化的制度紅利?！蓖踔颐裰赋?，16年來(lái)整體年化回報率在8.37%，在一個(gè)龐大的基金當中、重要的市場(chǎng)當中，取得這樣的成績(jì)，主要取決于基金價(jià)值。
王忠民強調，龐大的社?；鹜ㄟ^(guò)投資證券市場(chǎng)，選擇和基金管理人之間探討共同設計產(chǎn)品，不僅管理人的隊伍、機構已經(jīng)很龐大了，在二級市場(chǎng)當中有一級有效管理人，還有公募、私募券商系的有效發(fā)展。
“十年來(lái)，私募股權投資，不僅給社?；饚?lái)投資回報，私募股權投資管理，特別是二級市場(chǎng)，已然對社保做了積極貢獻?！蓖踔颐裰赋?，社?；鹜ㄟ^(guò)私募股權投資，不僅帶來(lái)了回報，而且支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，支持私募股權基金產(chǎn)業(yè)形態(tài)的成長(cháng)和發(fā)展?，F在這個(gè)產(chǎn)業(yè)形態(tài)當中的基金管理人、比較優(yōu)秀的團隊，都是在社保的選擇過(guò)程當中共同成長(cháng)起來(lái)的。
不僅如此，王忠民指出，看投資對象的時(shí)候，已經(jīng)把新產(chǎn)業(yè)、新科技、新領(lǐng)域覆蓋了，而且覆蓋對象、投資對象都是領(lǐng)域中極具新產(chǎn)能、新生產(chǎn)、新發(fā)展的，這就分擔了風(fēng)險分散化管理，從而使一級、一級市場(chǎng)得到了有效發(fā)展，平均年化回報率超過(guò)市場(chǎng)。
“所有這些都是社?；鹪诠蓹嗤顿Y和一級、二級市場(chǎng)當中，包括權益投資的債權投資、直接股權投資的一些體會(huì )和體驗?！蓖踔颐癖硎?，只有通過(guò)基金的方式投，才可以讓任何一個(gè)基金管理人、投資對象，實(shí)現股權多元化、股權多維化，產(chǎn)生治理結構的重大改變。
有效改變供給側結構
王忠民強調，過(guò)去二三十年，社?；鹨徊糠仲Y金來(lái)源來(lái)自上市公司，按照10%股權劃歸社?；?，這部分投到市場(chǎng)當中，通過(guò)社保參與改變了股權多元當中結構，改變了供給側的股權架構和治理結構，使得供給側在股份制和運行過(guò)程當中，普遍進(jìn)入現代公司治理、現代治理結構當中，帶來(lái)了有效的資金結構回報。
“如果以基金方式投，不僅LP層面、經(jīng)濟層面、管理公司股權多元化，而且可以把資本的訴求在雙層架構當中進(jìn)行。LP是以投資者的身份，GP以管理者的身份，當我們以雙層架構進(jìn)行公司架構的時(shí)候，會(huì )和很多制度紅利掛鉤，制度紅利的有效實(shí)施不僅推動(dòng)供給側結構改革和新產(chǎn)能的產(chǎn)生，投資者也能在其中積極、活躍、成長(cháng)，得到有效回報?！蓖踔颐裾J為。
在他看來(lái)，帶來(lái)受托責任和法律、財務(wù)意義上的擔當，這是中國今天面臨著(zhù)供給側社會(huì )結構、治理結構當中的根本問(wèn)題?；鸺軜嫃娘L(fēng)險投資，一直到二級市場(chǎng)當中的私募、公募，我們可以拉長(cháng)產(chǎn)業(yè)鏈當中的所有鏈條，作為投資風(fēng)險、創(chuàng )業(yè)風(fēng)險的風(fēng)險配置，這當中所有力量都是以基金架構、邏輯以及新的治理結構投資形態(tài)進(jìn)行有效的市場(chǎng)化和受托責任，穩健和有擔當的一種金融投資生產(chǎn)。
“實(shí)體產(chǎn)業(yè)升級的背后一定有多種多樣的風(fēng)險和私募股權，如果上市公司在市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程當中進(jìn)一步發(fā)展機構投資者，不同投資階段的風(fēng)險、不同類(lèi)別的風(fēng)險就可以從基金架構風(fēng)險分擔和風(fēng)險管理?！蓖踔颐駨娬{，我們可以改變今天中國投資市場(chǎng)以及實(shí)體產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)當中最缺乏的東西，有效治理、有效內在動(dòng)力機制的產(chǎn)生，特別是不同主體的動(dòng)力和長(cháng)期動(dòng)力機制的一致性搭建起來(lái)，把金融、基金、實(shí)體、風(fēng)險，一切通過(guò)基金架構，有效地改變中國的供給側結構。
